江铃汽车年年高成长年年高分红 _ 行业新闻 _ 行业资讯 _ 中国专

2017-11-09 09:41

        在过去的十年里,江铃汽车营收和盈利双双年复一年地成长,步伐豪迈而又稳健。自1998年增发B股后,江铃汽车的股本从未发生变化,每股收入、净资产和净利润分别由当年的3.27元、1.92元和0.04元,稳步增长至2010年的18.27元、7.1元和1.98元,年均复合增长率分别为19%、14%和48%。而分红方面,2000年公司扭亏以来持续盈利分红,且分红除息率都在30%-40%之间,在绝大多数年头里,投资者的分红收益,都高于银行同期定存的收益。

        江铃汽车主要生产和销售轻型商用车以及相关的零部件。主要产品有福特“全顺”、“JMC”轻卡、“宝典”皮卡、“宝威”多功能越野车四大类产品、500多个品种,目前经销商总数超过500家,整体上走在中国轻型汽车行业的前面。

        2010年江铃公司销售汽车17.9万辆,其中轻卡销售6.6万辆,皮卡和SUV销售6万,福特全顺销售5.2万辆。江铃汽车公司最新数据显示,今年1-4月,江铃汽车累计销售73290辆,同比增加27.4%。其中JMC卡车销售2.71万辆,同比增长24%;福特全顺商用车销售2.07万辆,同比增长28%;JMC皮卡及SUV销售2.54万辆,同比增长30%。确实,与2010年三者增速分别为43%、56%和73%相比,回落明显,但成长性依然非常健康。公司产品线较为丰富,抗周期性强,市场普遍预期公司2011年销量仍有望保持20%左右的增长,能接近22万辆。

        江铃公司1季度销售收入增长了32.58%,达47.27亿元;净利润增长了10.48%,为5.48亿元,一季度毛利率降为23.26%,较去年同期下降约3个百分点,是其主要原因。这一方面是来自于原材料价格上涨,另一方面,源自部分老产品适度降价,抢占市场份额。短期之内看,盈利能力有收缩的压力,但从过去十年的毛利率区间来看,目前仍在合理范围。同时,随着毛利率相对较高的福特全顺系列商用车占比的提升,盈利能力仍有回升的可能。

        江铃公司新产能经过多年布局,也在开始提供正面贡献。公司目前设计产能10万辆,一季度月均产量已达到1.6万辆,产销规模接近上限。新扩充项目有望于今年年中开始贡献9万辆N800和N900产能,已开工建设的小蓝基地设计产能20万辆,预计最大可扩至30万辆,2013年上半年建成投产。另外,市场普遍认为,目前公司已被福特纳入全球销售体系,未来不仅将加强对公司资本与技术方面的支持力度,还存在将输入福特品牌SUV产品的预期。

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